华泰海外研究 | 食品饮料：龟甲万出海的复盘与启示

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龟甲万是具有300余年历史的日本酱油龙头，23年在全球酱油市场中市占率第一。作为本土品类出海的典范，龟甲万的出海和我国当下食饮行业背景类似、品类可比，且取得优异成果，值得借鉴。本文重点分析龟甲万如何从日本走向全球、美国样板市场打造经验，及为我国食品饮料企业走向国际带来的启示。我们认为味道出海慢而后进， 消费者培育与本土化运作是出海关键。 点击小程序查看研报原文 核心观点 龟甲万：本土品类出海的成功典范 龟甲万早期通过研发铸就口味/成本/治理优势，在日本本土实现领先市占率；1970s日本酱油行业规模触顶，而国际贸易环境改善，龟甲万以酱油品类认知不足但消费具有活力的美国为样板市场，通过本土化的产品/营销/渠道策略进行消费者培育，自建产能解决增收不盈利的问题，成为味道出海的成功典范。当前出 ………………………………