信用研究 | 银行TLAC债发行落地，城农商行次级债利差大幅压缩——2024年5月小品种月报

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ORIENT QS 东方固收 2024/06/ 03 信用研究 银行TLAC债发行落地，城农商行次级债利差大幅压缩——2024年5月小品种月报  徐沛翔 齐晟    以下是报告要点节选，全文请点击小程序 01 5月小品种月报：银行TLAC债发行落地， 城农商行次级债利差大幅压缩 本文将重点关注5月份企业永续债（包括带有延期条款的一般企业债、公司债、中期票据、定向工具）、金融永续债、金融次级债和ABS的债券市场动态，以供投资者参考。 企业永续债 一级市场：发行传统淡季新债 供给较少，融资成本继续下行 5月进入信用债全年发行淡季，永续债融资显著缩量。 5月仅发行企业永续债36只，合计融资446亿元，相较上月下降58%；偿还规模也降至287亿元，最终实现净融入159亿元，仅约为上月三成水平。 发行成本方面， AAA和AA+的发行利率大幅下降至2.56%和2.85%，环比分别下行19bp和2bp ………………………………