国君宏观｜稳增长抓手亟需从投资转向消费

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生产：实际动能有所回落，结构分化依旧显著。 2024年7月工业增加值同比增长5.1%（前值5.3%），环比动能回落至季节性下沿，低于往年水平。制造业中，上游材料制造业（建筑链条的黑色与建材除外）强于中游设备制造、强于下游消费制造的格局没有改变。 投资：设备购置投资增速回落，关注政策加力落实。 7月固定资产投资同比增长1.9%，较2024年6月回落1.7%，环比弱于季节性。 制造业投资环比弱于季节性水平，落后低效产能较多的电气机械和汽车投资增速再放缓； 在拿地、开工面积同比增速较上月提升的情况下投资增速回落，可能的原因是土地和相关设备的价格增速回落。 基建投资中电力、交运、水利韧性，公共设施是主要拖累。分项反映中央事权增加和地方灵活化债。 7月投资最重要的特征是设备购置投资环比动能超季节性回落。后续制造业 ………………………………