国防｜如何看待整机厂的投资机会？

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文 ｜ 付宸硕  陈卓  刘意  张清源 整机厂作为军工行业掌握核心定价权的链长，通常能与整个军工板块互相影响又互成催化。所以要投资军工行业，就离不开投资整机厂；同时如何看待整机厂，也就决定了如何看待整个军工板块。我们看好整机厂的投资机会，市场则对其看法有共性亦有分歧。 ▍ 整机厂与军工板块互相影响又互成催化。 整机厂作为军工行业制造环节的最下游，直接反映了需求端的变化。整机厂的景气度一方面通常很能反映板块情绪，另一方面也受板块贝塔影响明显。所以要投资军工行业，就离不开投资整机厂；同时如何看待整机厂，也就决定了如何看待整个军工板块。市场对整机厂看法有共性亦有分歧，共性的是普遍认可其产业链地位和稀缺性，分歧的地方则在其估值体系和成长性，特别是市场对于整机厂估值很难形成一致预 ………………………………