主要观点总结
本文分析了2024年7月工业企业盈利情况，主要包括盈利增速、收入、利润率等方面的数据。文章还讨论了不同行业、不同所有制企业的盈利状况，以及一些财务指标的变化。最后，文章提出了风险提示和免责声明。
关键观点总结
关键观点1: 工业企业盈利增速回升
7月工业企业盈利增速较6月略有回升，但整体仍受需求增长和产能利用率偏低的影响。
关键观点2: 结构性的盈利增长
盈利回升的拉动主要来自三个方面：外需保持强韧性、部分供给侧产能调整彻底的行业以及公用事业行业。
关键观点3: 部分出口链行业利润增长保持韧性
7月人民币计价的出口量增长仍在15%左右，显示外需仍较强，同时我国商品出口竞争力仍在上行。
关键观点4: 有色金属等供给侧产能偏紧的行业利润增长持续回升
有色冶炼等行业的盈利增速贡献较大，同时化工行业的盈利也有所改善。
关键观点5: 公用事业行业的利润率有回升
电力供应利润同比有所回升，对整体企业盈利的贡献较大。
关键观点6: 原材料成本回落，内需相关行业盈利回升仍需加码
8月以来，原材料成本整体回落，叠加基数回升，PPI同比降幅或走阔，内需相关行业盈利回升或需逆周期政策进一步加码。
关键观点7: 上游行业营业收入同比增速整体回落
其中有色金属矿采选利润率有所回升，盈利增速保持较强韧性。
关键观点8: 中游制造业利润同比增速回落
有色冶炼和化工行业对整体工业企业盈利增速的贡献较大。
关键观点9: 下游制造业利润同比增速回升
低基数下，汽车制造、食品、家具等行业的利润同比增速回升。
关键观点10: 国有控股企业和外企利润同比增速有所回落
私营工业企业盈利同比增速低位回升。
关键观点11: 其他财务指标的变化
包括利润率、库存增速、杠杆率等方面的一些变化和分析。
关键观点12: 风险提示和免责声明
文章最后提到了稳地产政策和海外经济基本面可能出现的超预期下滑等风险提示，并给出了免责声明。
文章预览
点击小程序查看研报原文 核心观点 7月工业企业盈利增速较6月的3.6%略回升至4.1%，但工业企业收入增速持平于6月的2.9%，显示需求增长以及产能利用率仍偏低 ，季调后利润率亦基本持平于6月5.6%，显示盈利改善可能来自费用端的优化。从结构上看，盈利回升的拉动主要来自三个方面——1） 外需保持较强韧性 ，出口链企业利润增长仍相对于内需企业有所支撑；2） 部分供给侧产能调整 较为彻底的行业盈利水平亦持续改善；3） 公用事业行业 的利润率有所改善。 部分出口链行业利润增长保持韧性 ，7月人民币计价的出口量增长仍在15%左右，显示外需仍较强，同时我国商品出口竞争力仍在上行，从企业利润来看，计算机电子行业同比增速从6 月的-12%大幅回升至33.4%，对工业企业盈利增速的贡献约1.9个百分点，纺织/化纤/船舶制造行业利润同比增速录得1
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