主要观点总结
文章主要讲述了人民银行调整货币政策，包括逆回购操作调整为固定利率、数量招标，7D repo利率下调10bp至1.7%，以及中长期债券的MLF参与机构可申请阶段性减免质押品等政策调整。文章还分析了当前宏观背景、货币政策新框架、LPR降息、MLF抵押品减免等方面的内容，并给出了风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 人民银行调整货币政策，包括逆回购操作调整为固定利率、数量招标，7D repo利率下调至1.7%。
这是为了重建政策调控框架，完善7天repo利率的锚作用。新资金中枢下行至1.7%，有利于打破债券短端利率和存单利率的约束，阶段性曲线牛陡。
关键观点2: 宏观背景方面，内部经济需求与外部流动性环境改善。
经济增速放缓要求更加宽松的货币政策，同时外部流动性环境改善，汇率压力放缓，为货币政策调整提供了有利条件。
关键观点3: LPR降息符合预期，调降幅度为10bp，符合货币政策框架规则。
这一调整旨在刺激购房需求，稳定房价，从而提振居民财富的“估值效应”，同时也有助于降低购房成本。
关键观点4: MLF可申请减免抵押品要求，有助于缓解债市供给压力。
减免质押品将释放债券供给，增加可交易债券规模，有助于缓解债市供给压力。
关键观点5: 风险提示包括政策推出和重大项目落地速度超预期、汇率波动较大引发内部资金收紧、市场情绪不理性导致超调等。
这些风险因素需要密切关注，并采取相应的应对措施。
文章预览
Hi~新朋友进来 请关注我们哟 作者：高瑞东 王佳雯 查惠俐 核心观点 事件 ： 人民银行公告将7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，同时下调7D repo利率10bp至1.70%。当月，1年期和5年期LPR报价利率分别下调10bp。自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。 核心观点： 央行当前的政策重心在重建政策调控框架，完善7天repo利率的锚作用。新的资金中枢下行至1.7%，有利于打破债券短端利率和存单利率的约束，阶段性曲线牛陡。从经济和通胀维度定价长端利率，当前仍有一定幅度的利好，但下行空间依然为潜在的借券卖出操作扰动。 风险提示： 政策推出和重大项目落地速度超预期；汇率波动较大引发内部资金收紧；市场情绪不理性导致超调。 央行借券，短期影响和长期意图 一、 宏观背景：
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