郑彧、王辰龙|“股债区分”视野下证券虚假陈述民事责任的要素考量

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作者简介： 郑彧，法学博士，华东政法大学国际金融法律学院教授、博士生导师；王辰龙，华东政法大学国际金融法律学院硕士生 文章来源： 《证券市场导报》2024年第9期 摘要： 虽然新虚假陈述司法解释已经为司法裁判树立起一套标准体系，但伴随着案件的复杂多样化，实践中许多金融产品虚假陈述行为的“合法”与“非法”、“有责”与“无责”、“责重”与“责轻”等问题还存在不少争议。细究缘由，争议大多产生于“某金融产品是否构成证券”“中介机构是否需要承担连带责任”这两个问题。本文认为，应该在功能主义项下以“实质证券”的概念为基础，充分认知股票和债券在风险逻辑上的不同，合理考量公开发行与非公开发行、场内与场外的区别，准确限定“欺诈市场理论”的适用范围，合理划分发行人和中介机构的责任承担，准确理 ………………………………