物价拐点已现？（国金宏观·赵伟团队）

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+ 事件 6月12日，统计局公布5月物价数据：CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.3%；PPI同比降1.4%，预期降1.5%，前值降2.5%。 食品端支撑力量逐步渐显，或支撑CPI通胀延续修复 CPI同比持平、主因非食品涨价支撑减弱 。5月，CPI同比持平于0.3%、略低于市场预期。其中，新涨价因素收窄0.2个百分点至0.3%，翘尾拖累减少0.2个百分点。分项环比中，食品端拖累减弱、环比降幅收窄1个百分点至0%、高于近年同期均值的-1.2%，非食品端环比支撑转弱至-0.2%、略低于季节性水平。 非食品涨价回落，与服务价格季节性回落、原油链拖累等有关，食品端支撑作用或逐步显现 。非食品中，小长假后的服务价格有所降温，国际原油价格回落下、CPI交通用具燃料环比超季节性回落至-0.8%。食品端，果蔬供给依然充足、但价格拖累影响边际走弱，生猪涨价支撑或逐步显现，高频 ………………………………