天风·总量 | 天风总量联席解读 （2024-10-23）

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天风总量宏观、固收、金工、非银团队于10月23日联合带来深度解读。 宏观：政策初见成效 固收：为什么央行表态更加积极？ 金工：信号显示进入第二阶段，行稳致远 非银：非银或仍是政策力度速度超预期下的最优解 1 、宏观：政策初见成效 我们认为三季度或是经济的底部。四季度伴随着政策的进一步落实，内需对经济的支撑或有望走强，消费或成为四季度全年经济增长的重要胜负手。在经济筑底回升后，要想实现全年5%的目标意味着四季度经济增速需要高于三季度0.6个百分点以上，这对后续财政政策或提出了较高的要求。 2 、固收：为什么央行表态更加积极？ 第一，宽货币或许仍会扮演积极角色，量价均可持续期待。考虑到宏观杠杆从总量到结构都较高的现实，宽货币相对财政或许灵活度更大。未来地产、化债、资本市场、民生、科技等多个 ………………………………