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国内私募股权基金的退出受IPO“堰塞湖”影响，一度传出“一级市场已死”的消极观点。 一方面，新的基金募资屡屡碰壁，另一方面，超14万亿的存量也嗷嗷待哺。 一级市场的投资人是真的难！ 放眼海外的私募股权市场， 美元基金管理人凭借退出通道的多元，解决了大部分基金退出的挑战。 并且从数据上看，越是在退出较困难的年份，并购渠道越是能够成为美元基金退出的中流砥柱（见图1）。 此外，S基金也一如既往地能够稳定解决市场约20%的退出流动性问题。 图1：2019-2023年全球私募股权基金的退出方式占比 资料来源：Preqin，S Global，晨哨整理 前几年，国内S市场的兴起尚能在一定程度下解决了少许人民币基金的流动性问题。但是面对规模庞大的一级市场，目前不足千亿的人民币S基金市场只是杯水车薪。 于是，市场今年开始对于并购基金的 ………………………………