永安研究丨棉花供应端数据分析

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棉花的供应宽松已成市场共识，这一共识导致了棉花价格现阶段弱势。本文从供应端细节出发，分析了主要国家的棉花产量数据。 从供应端角度，基于政策、比价的支持，和农产品整体供给的宽裕，棉花供给宽裕将是棉价未来继续承压的主要因素，除非出现天气或者政策调整等可变驱动 。 全球24/25的供应逐渐明晰，市场焦点也会逐渐转向25/26的产量预期。总体而言，在消费难言亮点的情况下，供应是偏宽松的。 一、全球产量 （一）全球24/25产量数据 按照USDA最新数据，24/25年度全球棉花产量2556万吨，同比增加3.9%， 处于二十年来产量的略偏高水平 。且该预估数据中对中国的产量数据低估，预计后期还有上调空间。 图1 全球棉花产量 资料来源：USDA、永安期货北京研究院 （二）全球主要生产国变化 从棉花主要生产国的产量变化来看， 占比较高的国 ………………………………