9月，把握赛点2.0| 天风策略政策吴开达团队

主要观点总结

文章主要介绍了《9月，把握赛点2.0——A股动静框架之静态指标》的研究内容，涉及市场指标分析、风险提示等。

关键观点总结

关键观点1: 市场指标分析

文章对资产联动指标、市场交易/情绪指标以及投资者行为方面进行了详细分析。其中，股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位；市场估值处于低位，大部分宽基指数历史分位数低于50%；换手率处于低位，成交额占前高比例数值略低于50%；回购规模环比保持稳定，产业资本小幅减持。

关键观点2: 估值分化程度创极高值

文章指出，在8月份市场延续调整的背景下，大多数指标继续回落，资产联动指标不断创极值，估值分化程度达到自2010年以来的新高。

关键观点3: 风险提示

文章提醒关注海外局势演化超预期、通胀持续性超预期以及流动性收紧超预期等潜在风险。

文章预览

摘 要  部分指标低于2024年年初， 处于历史底部，市场情绪再次达到临界，9月把握年内赛点2.0。我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，最新监测结论如下表所示： 1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位，股债相对收益率分位数是100.00%；市场配置指标方面，目前估值处于低位，全A15.5，大部分宽基指数历史分位数低于50%，估值分化程度8月最高点创2010年以来的新高。 2）市场交易/情绪指标方面，换手率与7月接近，处于2021年以来的低位，成交额占前高比例数值略低于50%，个股趋势指标也回落至10%以下，接近年初水平。 3）投资者行为方面，回购规模环比保持稳定，产业资本小幅减持，但规模仍然不大。 综上来看，8月份市场延续调整，大多数指标继续回落，资产联动指标不断创极值，另外8月估值 ………………………………