疫情对基本面冲击逐步显现 ——1月PMI数据点评

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覃 __ 汉   从业证书编号：S0880514060011 石玲玲    从业证书编号： S0880120120050 报告导读 经历央行持续净回笼敲打后，前期资金驱动的主线逻辑已经松动，1月31日公布的1月PMI数据超季节性下滑，进一步印证了经济动能可能见顶，虽然短期市场对资金面关注度很高，但我们认为下一阶段债市主线将会切换至基本面。 疫情冲击下制造业PMI超季节性回落，服务业新订单PMI跌破荣枯线。 1月制造业PMI环比回落0.6个百分点，高于2013-2020年1月环比回落均值0.3，疫情导致超季节性下滑；服务业PMI逆势回落3.7个百分点，打破2017年以来1月环比上行趋势，主要分项断崖式下滑，新订单PMI指数48.3，为2020年3月以来首次跌破荣枯线。 落脚到基本面，疫情对一季度冲击偏负面，经济动能可能已 ………………………………