港股周观点 | 港股行情相对偏强的逻辑基石

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当前海外中资股1H24中报市值披露率约20%，其中披露率较高的电信（ROE稳中有升）与信息技术（或因降本增效带来盈利韧性）展现出的业绩韧性初步印证了中期策略 《见龙在田，或跃在渊》 （24.6.3）中对上述行业的配置观点。分母端，美经济数据推动Risk-Off情绪退潮、结合南向与空头资金行为改善，宏/微观流动性共同修复助力港股近期反弹。南向资金的偏好变化则是另一关注点，8月以来南向资金流入聚焦互联网龙头，偏离此前增配银行的偏好。基于中期策略落脚配置，考虑港股估值或在4月中旬处有支撑，当前宜以ROE稳定性为韧性资产、以美元利率敏感性为弹性资产。 核心观点 分子端：业绩相对韧性是港股相对A股近期表现更优的基石 截至2024.8.18海外中资股中报市值披露率约20%，结构上电信（74%）与信息技术（66%，含部分互联网龙头）等行业披露 ………………………………