中金 | 资金流向：南北向分化进一步扩大

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Abstract 摘要 本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们 追踪的 EPFR 资金数据显示，截至本周三（ 7 月 3 日），海外资金继续流出 A 股和港股，主动外资加速流出； 2 ）互联互通方面，本周北向资金流出加速， 4 个交易日均流出。相反，南向资金流入港股加速； 3 ）全球股票、债券与货币市场均维持流入； 4 ）美股、发达欧洲和新兴市场主动外资流出收窄，日本市场转为流入。 国内资 金面上，主动外资流出扩大，南北向资金分化延续。 截至本周三（6月27日-7月3日），主动价值型外资加速流出海外中资股市场达3.5亿美元，较此前一周有所提速。这也再次印证我们此前观点，即自四月中旬以来的反弹动力主要以交易型资金及部分区域再平衡资金为主，而市场所期待的长线价值型资金尚未形成回流趋势，因此市场触及我们19,000-20,000的第一阶段目标点 ………………………………