益丰药房2024三季报点评：业绩增长稳健，看好经营质量进一步提升 【东吴医药朱国广团队】

主要观点总结

东吴证券发布关于某公司的三季报分析，涉及营收、利润、业务拆分、盈利能力、门店拓展等方面的内容。研究团队对该公司的未来业绩进行了预测并给出评级。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布的三季度业绩情况

公司前三季度和单Q3季度分别实现了营收和利润的增长。业务拆分显示批发业务快速增长，中西成药及中药贡献核心增速。

关键观点2: 盈利能力分析

公司毛利率提升明显，费用率维持稳定。销售毛利率的提升主要得益于Q3公司调整营销策略，降本增效成效凸显。

关键观点3: 门店拓展情况

公司总门店数稳健扩张，通过新建、并购和加盟等方式增加门店数量。同时，迁址及闭店部分主要位于政策和市场环境较弱的地区，未来门店经营效率有望进一步提升。

关键观点4: 盈利和增长预测及投资评级调整

研究团队考虑到门店拓展速度稳健以及关闭和迁址的门店可能助力公司未来的提利增效，调整了公司未来的归母净利润预测，并维持了“买入”评级。同时，提醒投资者注意市场竞争加剧、门店扩张或不足以及加盟店发展或不足的风险。

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点击蓝字 关注我们   投资要点   投资要点 事件： 公司发布2024三季报， 2024年前三季度实现营收172.19亿元（+8.38%，同比，下同），归母净利润11.11亿元（+11.14%），扣非归母净利润10.9亿元（+13.01%）。单Q3季度，实现营收54.56亿元（+5.31%），归母净利润3.13亿元（+6.38%），扣非归母净利润3.06亿元（+6.51%）。 业务拆分：批发业务快速增长，中西成药及中药贡献核心增速。 分行业看，公司2024前三季度实现零售收入151.84亿元（+6.84%），毛利率41.43%（+0.91pp）；批发收入14.80亿元（+17.56%），毛利率8.78%（-1.02pp）。分品类看，公司2024前三季度实现中西成药收入130.53亿元（+8.79%），毛利率35.59%（+0.68pp）；中药收入6.51亿元（+8.95%），毛利率49.17%（+0.34pp）；非药收入19.60亿元（+0.15%），毛利率49.15%（+0.38pp）。 盈利能力：毛利率提升明显，费用率维持稳定。 公司2024 ………………………………