华泰金工 | 多视角洞察：美股上行趋势能否延续

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上周欧洲主要国家的制造业PMI数据低迷，法国、德国等制造业PMI均在荣枯线以下，在欧洲偏冷的工业制造业情绪催化下，欧元兑美元、英镑兑美元上周分别下跌1.13%、1.2%，美元指数持续上行，上周涨幅达0.84%。股票市场上，标普500、日经225、法国CAC40等海外重要股票指数上周有所下跌，境内股票型ETF呈现出大盘、红利风格优于小盘、成长风格的特征。商品市场上，铜等有色商品偏弱运行。不过以原油为代表的能源板块，和以黄金为代表的贵金属板块，上周呈上行趋势。长期来看，全球康波下行环境中，我们仍判断美元和黄金是相对更有配置价值的资产。基于周期、估值等多重视角进行分析，我们认为，美股市场或已运行至本轮基钦周期高位，未来需警惕回落下行风险。 核心观点 欧洲制造业情绪遇冷，美元指数延续上行趋势 上周欧洲主要国家的制造 ………………………………