主要观点总结
文章主要介绍了央行给非银金融机构的互换便利的开启，以及相关的市场反应、A股走势、ETF基金的情况、财政刺激的方向、债券市场的变动等内容。
关键观点总结
关键观点1: 央行给非银金融机构的互换便利正式开启
支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，可视情况扩大。
关键观点2: A股走势及ETF基金情况
A股走势受多种因素影响，单独给非银机构发福利并不能决定走势。成长类ETF仍是基民的最爱，节后第一天开盘前，ETF基金的溢价率排行榜以科技类和成长类为主。
关键观点3: 财政刺激的方向和市场预期
市场对财政刺激的方向充满期待，可能的投向包括基层三保、重大专项支出、地方化债等。能够在股市中形成概念和实际业绩支持的是重大专项支出和设备更新补贴等。
关键观点4: 债券市场的波动与风险
前几天股票大涨时，债券大跌。节后首个交易日，理财和债基面临大规模赎回。信用债流动性不佳，但国债等利率债波动不大。今年8月央行整顿债市，现在利差已恢复到较高水位，风险解除。
关键观点5: 公募基金的调整和配置建议
今年ETF的费率继续降低，鼓励中长期资金通过公募基金配置权益类资产。大趋势是降低ETF的成本，响应号召配置ETF, 因为公募管理方便且关键时刻听指挥。
文章预览
央行给非银金融机构的互换便利， 今天 正式开启： …… 支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票 ETF 、沪深 300 成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模 5000 亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 今天中字头上涨，也伴随了一则段子：有几家券商已经拿到互换便利试点了，然后他们去买高股息套利了，央行给 1.8% ，高股息 5% 。 哪有那么便宜的事，即使是强如 5% 利率的美债，也会面临债券本身价格波动的风险。 另外是现在 A股基本没有某一类资金能够一家独大 ，金融资金里影响力最大的是公募基金，持有A股流通市值也只有7.74%。最大头的还是产业资本，也就是上市公司的十大股东，他们手里筹码最多的，现在是限制减持，手脚被捆住
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