唯有市值弹性，方能催化并购

文章预览

近期，A股并购重组利好不断。 在支持上市公司向新质生产力转型升级、加强产业整合、高质量发展等方面，监管部门出台系列政策，提高监管包容度，提升重组市场交易效率，尤其是对重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项，进一步提高包容度。 实际上，去年8月IPO收紧之后，普遍预期并购重组将迎来高潮。当时，本公众号就曾预判“并购尚欠火候”。一年过去了，并购重组确实不达预期，不温不火。 这也是监管部门再次加码政策力度的原因。 01 并购不达预期 历史不会简单重复。 我们回顾一下2013-2016年那一轮并购潮，当时有两个背景：一是IPO收紧甚至暂停，大量中小企业没有资本化的退出通道，并购成为重要退出路径；二是上市公司作为收购方，市值管理需求浓厚，并购对市值的敏感性较大，二级市场活跃，投资者也比较“好这一 ………………………………