【平安研究】橙心研选20241030

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医药行业深度报告：原料药供需关系持续改善，制剂一体化贡献长期增量 1.供需改善、专利悬崖、制剂一体化驱动原料药板块全周期成长。2.肝素、碘、GLP-1类原料药板块具备较大潜力，沙坦、维生素等板块值得持续关注。1.肝素原料药新周期有望开启，利好肝素原料药板块。根据海关总署数据，截至2024年8月，肝素价格为4923美元/kg，已处于第二轮肝素周期终点区间。2024年1-8月，我国肝素出口量约93吨，同比增长约25%，下游去库周期基本结束，叠加2023H2肝素出口量低基数影响，2024年全年肝素出口量有望实现较快增长，供需关系持续改善，我们预计2024年下半年有望开启新一轮肝素价格上行周期，利好肝素原料药相关企业。 详见：《医药行业深度报告：原料药供需关系持续改善，制剂一体化贡献长期增量》 策略月报-平安研粹：2024年11月市场观点 权益 ………………………………