GP\/LP都是乙方！对不起甲方：要么缺乏先进的金融实践，要么衍生于道德风险

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来源| 复航资本 引言： 代理人问题（Principal-Agent Problem）在经济学理论中是一个常见的课题。这主要是指在甲乙方合作关系中，乙方（或“代理人”）为了自己的利益，并没有在服务甲方过程中，尽职自己的信义义务，导致失职、直接或间接侵犯甲方的权益。在投资体系中，一级市场由于 1） 投资周期较长、 2） 监管相对没有证券市场严格、 3） 信息披露不透明等等原因，代理人问题可以在各个环节中出现。这包括GP对项目的、LP对GP的、还有最终受益人对LP的。 从某种角度来讲，无论在LP和GP机构，投资从业人员其实都是资金和资产之间的代理人。 在每个环节，有的问题是缺乏先进的金融实践，有些问题则衍生于低监管环境下的道德风险。这些问题，从整个产业链来 ………………………………