西部固收 | 如何看待近期资金面偏紧？——固定收益周报

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点击蓝字  关注我们 核心观点 周三资金情绪指数创3年新高。 周三隔夜回购利率尾盘一度高达16%，资金情绪指数攀升至81，创近3年新高，周四R001、R007加权利率大幅上行至3.94%、4.19%，周五资金压力边际缓和但利率仍高位运行。 为何资金利率飙升？ 央行稳汇率与防风险诉求下，流动性投放错位导致流动性供需失衡。一方面，稳汇率与防风险工作重点下，央行控制了流动性投放力度与期限。春节前取现需求、1月缴税期资金需求、MLF到期等多重因素影响下本周资金需求提升。而近期央行暂停国债买入操作且并未实施降准，OMO投放力度有限，也暂未开启春节前的14天逆回购操作。另一方面，银行负债端承压、融出能力下降。非银存款流失使得银行负债端承压，叠加信贷“开门红”诉求，大行净融出自年内高点大幅回落12754亿元。 长债与资金脱敏，表现具 ………………………………