大宗商品策略 | 海外降息，黄金先行——周报240922

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报告日期 2024年9月22日 本周（0918-0920）市场逻辑 市场表现：大类资产方面，本周多资产同步上涨。商品内部，有色领涨，黑色下跌。品种方面，燃油、棕榈油、橡胶领涨，欧线、大豆领跌。 一、本周菜油、橡胶继续创新高，多品种创一年新低，其中黑色、建材系低位特征明显。结合量价来看，棕榈油、橡胶、燃油明显缩量。 二、我们自研的金工模型表明，建材和黑色品种情绪较低，短期可能会有反转行情。 宏观逻辑：6月以来商品整体的多头趋势发生逆转，从5月底国内PMI数据不及预期，到6月中欧美高频经济数据放缓，再到7月以来的的衰退交易，形成了宏观层面的共振，各板块均出现同步下跌的情况。本周商品有所反弹，“黄金坑”的低位特征仍明显，商品市场面临“择方向”的压力。 一、后市判断：目前市场处于低位，面临择方向的压力，相 ………………………………