高瑞东 王佳雯：M2增速回升的背后

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  Hi~新朋友进来  请关注我们哟 核心观点 事件： 2024年10月14日，人民银行公布2024年9月金融数据。 核心观点： 金融指标总量平稳，但结构偏弱的改善程度有限。后续信贷增长有三个有利因素：消费品以旧换新的信贷撬动，存量房贷利率下调缓解按揭早偿，股市上涨的财富效应。此外，当月M2同比增速明显好转，主要受到理财资金回表以及股市上涨带来的保证金存款流入效应。对于资本市场而言，市场对偏弱的经济数据逐渐走向“脱敏”，交易主要逻辑从“弱现实”切换到“强预期”，股债均为慢牛的大方向明确，关注在“强预期”兑现之前，市场可能产生的波动。 对9月份金融数据，我们解读如下： （1）当月信贷和社融同比增长的放缓，既有惯性因素，也有偶发性因素。向前看，信贷增长面临三个有利因素：其一，9月底消费品以旧换新方案在多 ………………………………