透视焦煤三季度下行行情——供需矛盾加速深化，价格底线面临考验

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GUIDE 核心观点 三季度以来焦煤期现价格持续下跌：截止2024年8月14日，焦煤主力合约盘中跌至1297.5元/吨，创2023年6月后新低；临汾低硫主 焦煤价格 跌至1750元/吨，同样为2023年7月以来新低。 这一下跌趋势主要由以下因素驱动： 1. 焦煤供应增加与进口激增，增加供应端压力 尽管山西省1-6月原煤产量同比下降超过13%，但国内 炼焦煤 产量在春节后逐月恢复：预计下半年供应边际增长，继续填补上半年供应缺口； 进口煤增量显著，1-6月炼焦煤进口同比增长27%，以蒙煤进口为首的炼焦煤进口动力强劲； 中国钢材出口增长导致海外炼钢原料需求下降，通过焦煤进口价格间接压制国内煤价。同时，我国粗钢月度产量占全球粗钢月度产量的比例稳步提升，海外对炼钢原料需求明显下滑，海外焦煤价格下跌明显。 2. 钢材需求疲软加大库存消化难度，煤价承压 下 ………………………………