主要观点总结
本文总结了关于超长债股市联动、国信多元资产配置体系、黄金走势、美债和美元分析框架等多个主题的研究报告，涉及全球资产重定价和资产配置思路的转变，以及各类资产的表现和配置建议。
关键观点总结
关键观点1: 超长债股市联动
描述了股市震荡回调与30年期国债利率快速下行之间的关系，以及超长债换手率创下新高的现象。提到国开债利差走阔和混合型基金对超长债利率下行的影响。
关键观点2: 国信多元资产配置体系
强调了大势研判、行业筛选以及资产配置策略的重要性。提到了全球库存周期重启、企业部门信心修复等因素对股市上涨强度的影响。
关键观点3: 看好黄金走势
从黄金的金融、避险以及商品属性出发，分析了金价后续走势。提到了黄金作为不生息的实物资产，在其他资产回报不佳时往往迎来上涨机会。
关键观点4: 美债和美元分析框架
分析了从美国经济“硬着陆”到“软着陆”的前景切换下，美债交易节奏和幅度的变化。指出美债利率具备下行空间但较有限，美元指数同样存在下行空间。
关键观点5: 资源品行情能持续多久
讨论了商品遭受供给影响后价格的反馈，以及新旧动能切换、产业转型升级对有色金属价格的影响。
关键观点6: 股债配比研究
介绍了国内外股债的最佳配比研究，以滚动年化回报率/年化波动率作为“动态夏普率”来计算不同股、债配比下的风险收益比价。
关键观点7: 宏观择时与定量配置
强调了资产多元化与分散化配置的重要性，以及主流股票基金、ETF基金和混合基金在年化收益率、年化波动率等方面的表现。
关键观点8: 海外配置发展历程与渠道梳理
介绍了内地投资者通过港、陆两地多元联通机制和QDII等境外投资特殊通道进行海外资产配置的发展历程。
关键观点9: 金价打破僵局的条件
分析了全球黄金市场的供需结构和流动情况，以及商业黄金持仓和黄金ETF资金对金价的影响。
关键观点10: 当前日股的三大关键问题
概述了当前日股面临的三大关键问题，包括套息交易问题、日本经济是否构成股市上涨基础以及岸田退选后的经济和股市展望。
关键观点11: 本轮降息周期对A股的影响
回顾了历次降息周期下的全球权益市场走势，分析了本轮降息周期对A股的影响，以及不同降息情境下的市场反应。
关键观点12: 大类资产“MBTI”因子与配置启示
介绍了总体投资组合方法（TPA）和大类资产“MBTI”四因子的构建，并以此作为资产配置的主要依据。
关键观点13: 供需格局与投资线索
从供需格局的角度分析了投资线索，强调了盈利起步的基础是供需格局的优化。
关键观点14: 特朗普反超资产配置沙盘推演
讨论了特朗普反超哈里斯的情境下，资产配置的推演和变化。
关键观点15: 金价继续看多
基于近期黄金市场的表现和各种影响因素，继续看多黄金市场的行情。
文章预览
一、 超长债股市联动，后续怎么看？ 点 击图片跳转国信证券2024年4月26日的研究报告《超长债和股市联动，后续怎么看？》 2024开年股市震荡回调，伴随30年期国债利率快速下行，股债跷跷板效应传递到超长债。 当前30年和10年期国债间期限利差已被压薄至近3年最低，超长债换手率不断创下新高。如果说国债和国开债利差走阔是政金债发行规模相对偏少所致，那么超长债的利率下行更多是混合型基金的行为结果，过往偏好超长债的保险资金在当前利率附近有止盈倾向。30年期超长期国债利率在2024年初快速下行、30年超长债ETF成交量和价格飙升，和股市开年以来的调整形成鲜明对比。 二、 国信多元资产配置体系 点击图片跳转国信证券2024年2月1日的研究报告《 国信多元资产配置体系》 大势研判: 对2024年A股市场乐观，风险情绪好转的贡献要强于流
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