【方正新兴产业】24H1军工行业阶段性承压，坚定看好订单复苏后板块贝塔反转机遇

文章预览

核心观点 24H1军工板块基本面承压，船舶子板块持续突破。 2024H1，军工板块实现营收2761.42亿元，同比下降5.18%；归母净利润为181.68亿元，同比下降20.87%。盈利水平方面，板块整体毛利率为20.05%，同比下降1.28pct；净利率为6.58%，同比下降1.30pct。 受到行业订单下达推迟因素影响，整体看军工行业24H1出现明显基本面下滑，但基本符合市场预期，由于持续审价及营收规模下滑导致毛利率、净利率均出现下滑。 资产负债表端， 存货为2943.21亿元，同比增长6.33%，为20H1以来库存最低增速，判断行业库存拐点临近，新一轮库存周期有望开启。预收款+合同负债为1441.65亿元，同比下降5.85%，继23H1后持续下滑表明下游订货端仍未改善。固定资产+在建工程为2532.11亿元，同比增长22.22%，判断行业内仍针对后续需求预测进行扩产，行业内以需定产的认知并未改变，预计后 ………………………………