华泰 | 食品饮料：龙头轻装上阵，静待旺季催化

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上周（9.4-9.5）我们举办了24年秋季投资峰会，邀请多家食品饮料上市公司交流。白酒板块，我们判断行业压力正边际释放为长期发展蓄力，目前应积极把握板块估值低位机会，关注高端酒企低估值/区域龙头经营韧性强/经济复苏提升下的次高端酒企弹性。大众品板块，下半年需求有望迎边际修复，啤酒7-8月需求受益天气转暖略有改善，成本改善延续、费投可控；调味品成本改善/发力改革或推动基本面向上；软饮料旺季旺销，龙头经营势能强劲；乳制品渠道调整基本结束、双节前经销商备货意愿较好；速冻食品期待秋冬旺季实现环比改善；卤制品龙头聚焦调整、提高性价比，期待经营企稳。 点击小程序查看研报原文 核心观点 白酒：压力边际释放，行业平稳过渡、韧性仍足 结合策略会主要酒企反馈，我们判断短期白酒行业分化仍将加剧，但行业压力 ………………………………