【中国银河宏观】经济运行总体平稳，劳动市场值得关注 ——2024年8月经济数据分析

文章预览

核心观点 · 8月经济运行总体平稳，高质量发展持续推进。 在外部环境变化带来的不利影响增多以及国内有效需求不足的双重影响下，经济数据中个别分项需要关注：从供给端来看，8月工业增加值同比+4.5%（前值5.1%），工业生产强度有所回落；8月服务业生产指数同比+4.6%（前值4.8%)，今年上半年服务业生产指数增速略高于第三产业整体增速，结合工业增加值和服务业生产指数表现，三季度前两个月的实际增长中枢约在4.5%附近。从需求端来看，8月社零同比+2.1%，8月当月估算固投增速同比+2%，三驾马车仍然依赖出口。另外，8月城镇调查失业率小幅上行0.1个百分点至5.3%，录得年内高点，与历史的季节性表现略有不符，国内需求不足的压力逐步传导至劳动力市场。 · “有效需求不足”延续，工业生产边际走弱。 8月工业增加值同比+4.5%，回落至5%下方， ………………………………