资本风云｜绑定九芝堂浮亏上亿，商誉超47亿，益丰药房大举扩店后遗症显现

主要观点总结

文章描述了益丰药房作为连锁药店上市企业在今年面临的多重挑战和困扰，包括旗下药店管理问题、业绩波动、投资收益质疑、入股九芝堂的投资浮亏、疯狂并购后遗症等问题。文章分析了益丰药房面临的挑战和其采取的应对措施，并关注其未来发展。

关键观点总结

关键观点1: 业绩波动和连锁药店管理问题

益丰药房虽然实现了营收和归母净利润的增长，但面临着同行业企业净利润失速的情况。其上半年净利润的增长主要得益于直营店数量的增加和投资收益。然而，公司连锁药店管理问题逐渐凸显，上市公司业绩不稳。

关键观点2: 投资收益质疑

益丰药房在上半年获得了九芝堂的股权投资收益，但存在数据披露错误的质疑。公司通过多次投资成为九芝堂的股东，并与九芝堂存在关联交易。但九芝堂的股价下跌使得公司的投资处于浮亏状态。

关键观点3: 入股九芝堂的风险与挑战

益丰药房入股九芝堂后，成为其重要的股东之一。然而，九芝堂面临实控人占用非经营性资金等问题，股价下跌严重。益丰药房的投资面临浮亏风险，并需警惕可能的坏账风险。

关键观点4: 疯狂并购后遗症凸显

益丰药房通过加速直营店开店和外延并购扩大规模，但也面临资金链压力、资产负债率上升、商誉高企等问题。公司的财务风险加大，开店速度虽快，但商誉减值风险、存货跌价风险等问题也愈发凸显。

关键观点5: 未来挑战与机遇并存

连锁药店面临市场竞争加剧和医药电商冲击的挑战。然而，随着消费者对线上购药的需求增加和数字化转型的推进，连锁药店也有转型升级的机遇。益丰药房也在拥抱线上业务的变化，寻求新的增长点。

文章预览

今年以来，连锁药店上市企业进入了多事之秋。 5月，一心堂因旗下部分药店存在串换药品、超量开药等问题造成医保基金损失，被国家医保保障局约谈。 7月，大参林公告显示，经法院一审裁定，公司实控人柯金龙因犯单位行贿罪被判处有期徒刑3年6个月，并处罚金50万元。7月末，老百姓公告称，公司实控人、董事长谢子龙被留置、立案调查。 连锁药店管理问题凸显，上市企业的业绩也不再稳健了。 今年上半年，益丰药房实现了营收、净利润双增长，在六家连锁药店上市企业中，益丰药房以117.6亿元营收、7.98亿元的归母净利润排名第一。漱玉平民、一心堂、健之佳、老百姓、大参林则增收不增利。 不过，资产负债率、商誉高企等问题，也意味着益丰药房并不能高枕无忧。 1 业绩逆势双增， 股利收入数据存疑 上半年，连锁药店继续跑马圈地。 六 ………………………………