中金：1Q25排产淡季不淡，布局锂电正当时

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中金研究 在国内新能源车以旧换新政策托底以及海外储能抢装需求逐步释放下，1Q25产业链排产淡季不淡、补库意愿较强，各环节头部厂商稼动率维持高位、支撑盈利韧性，部分环节如6F、铁锂正极等涨价落地、有望释放更大盈利弹性，我们看好25年全年产业链单位盈利逐步迎来拐点向上。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 新能源车政策托底，储能抢装初现，1Q25排产淡季不淡。 新能源车方面，我们认为2025年国内以旧换新政策和补贴资金延续进展超预期、以旧换新补贴空窗期较短，我们看好补贴政策及资金延续支撑1Q25国内新能源车需求韧性、驱动春节后需求快速回暖。 储能方面， 美国市场从24年年底开始储能抢装、1Q25仍在延续，我们预计北美市场抢装潮有望在25全年持续兑现，此外，国内储能市场开局强势、1月招标容量同比增长300+%，海外其 ………………………………