【国金策略】深度解读海外风险、冲击及应对

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  + 摘要 前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：左侧交易美国“硬着陆”，右侧交易“国内连续降息”。 海外层面，美国大概率9月降息，并将伴随其经济“硬着陆”开启；国内层面，预计有望开启连续性降息，建议右侧交易。 A股何以走出“独立行情”？ “市场底”的关键是“分母端与分子端赛跑”， 8月降息将“十分”关键！ 此外，当前“衰退末期+中报”业绩定价特征：因缺乏景气逻辑，胜率虽然较高，但超额收益一般、且持续性不足。中报“交易业绩”关注：电子、汽车、机械等。 市场聚焦： 1、如何判断美国经济已进入“硬着陆”？2、如何触发、形成及刻画美国的“流动性陷阱”及其冲击影响程度？3、日央行继续加息的概率有多大？4、海外市场仍有哪些风险没有“price in”，冲击影响几何？5、左侧交易美国“硬着陆”，海外资产配置 ………………………………