解读投资大师巴菲特之七：对一些行业的定性判断

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投资的替代品 第三章是讲投资的替代品。在这个章节里，巴菲特介绍了很多非股权性投资产品，比如说垃圾债券，零息债券，优先股，衍生品，外汇和国外权益，包括房地产。巴菲特利用他的资金优势做了很多的优先股投资，他的优先股一般都是可以转成普通股的，在这一章里，他对伯克希尔.哈撤韦的优先股投资做了完整的回顾。 三类资产 在本章，巴菲特把资产分了三类。第一类就是类似于货币基金类的资产，这类资产基本不怎么波动，但实际上在巴菲特看来，风险是巨大的。因为这类资产实际上是回报不足的一类资产，它们很难对抗通胀。 第二类资产是没有产出的资产，比如说像黄金它不能产生孳息。这类资产也是巴菲特很不喜欢的。 第三类就是生产性的资产 ………………………………