短久期信用债具有性价比 | 信用策略周报

文章预览

  摘要   一、上周资金利率有所下行，短久期信用债表现占优 节后首周资金利率下降，信用债收益率整体下行，短端下行幅度超过长端及超长端。信用利差表现分化，短久期信用利差整体收窄，超长久期信用利差大多走阔。1年期中短票信用利差均有所收窄，收窄幅度为3-4bp，7年期中短票信用利差走阔幅度为4bp，短端表现整体优于长端。分品种来看，短久期金融债信用利差收窄幅度较大。 1）城投债：上周城投债短久期表现较好，1年期各评级城投债信用利差收窄幅度为2-3bp；中长久期及超长久期利差整体走阔，特别是7年期债券，7年期各评级城投债利差环比走阔1-2bp。 2）金融债：上周除超长久期外，其他期限二永债信用利差均有所收窄，短久期中高评级收窄幅度较大，1年期AA+级及以上二级资本债和银行永续债的信用利差走阔幅度分别为5-6.5bp和5bp； ………………………………