外汇商品 | 债务危机能否预警：欧元区主权债务的雪球效应分析

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欧元区、债务风险 根据债务累积方程， i-g 的正负水平以及上升、下降趋势可为衡量主权债务风险提供参考。大多数经济学模型显示， i-g 为正在中长期内成立，其在发达经济体中尤为明显。 i-g 与财政基本面、经济周期有关，衰退期倾向于上行，且财政状况越差的经济体上行动能越强。 i-g 为正固然会增加债务负担，但不一定会触发违约。后者需i因市场情绪恶化迅速上升至一定高度。因边际利率对市场情绪更为敏感，利用其计算的 i-g 相比平均名义利率在债务违约预警方面更具参考意义。该指标显示，意大利、比利时、法国目前所面临的风险相对偏高。 i-g 的上升并不能完全归咎于违约风险的提升。通过分析 i-g 的影响因素，从中提炼出衡量债务不可持续性的特定成分。依照该指标的历史波动区间，我们针对意大利给出了可能引发系统性问题的两级 ………………………………