光伏寒冬：百亿利润的特变电工子公司A股上市失败！

主要观点总结

特变电工控股子公司新特能源终止A股发行上市申请。新特能源是特变电工布局光伏产业的子公司，主要从事高纯多晶硅的研发、生产和销售。由于光伏行业处于下行周期，新特能源决定终止IPO。文章详细描述了新特能源的业务情况、财务状况和行业状况。

关键观点总结

关键观点1: 新特能源终止A股IPO

新特能源在港股表现不突出，港股平台基本丧失融资功能，因此计划回归A股。经过长时间的筹备和等待，最终决定终止IPO。

关键观点2: 光伏行业下行周期

目前光伏行业正处于下行周期，表现为产能过剩和产业链价格大幅下滑。尽管新特能源是行业头部企业，也难以避免周期之痛。

关键观点3: 新特能源业务及财务状况

新特能源主要从事高纯多晶硅的研发、生产和销售，以及风能、光伏电站的建设和运营。截至2021年末，公司已发展成为全球领先的高纯多晶硅生产企业。然而，近年来其业绩出现下滑，主要受到市场下行的影响。

关键观点4: 行业及客户集中度较高

新特能源的多晶硅业务下游客户主要为硅片生产企业，行业集中度较高，导致客户集中度较高。若主要客户需求发生重大变化或行业竞争加剧，可能会对公司产生不利影响。

关键观点5: 可再生能源补贴问题

新特能源在可再生能源补贴方面面临一些问题，包括补贴申报滞后、部分项目未纳入补贴清单、补贴政策变化等。这些问题可能会对公司的电站业务产生影响。

文章预览

12月24日晚间，特变电工发布关于控股子公司新特能源股份有限公司（简称：新特能源）终止在沪市主板发行上市申请并撤回申请材料的公告，新特能源在港交所同步了相似公告。这也意味着标志着新特能源历时625天的IPO之旅划上句号。 新特能源是 特变电工布局光伏产业的子公司， 上游多晶硅生产的头部企业 ，2015年12月就 已在港股上市 。不过新特能源在港股的表现并不突出，2020年6月一度跌至2.55港元/股。可以说，新特能源的港股平台基本丧失了融资功能。 于是新特能源开始了回归A股的计划：2022年6月向证监会申请主板IPO，后于2023年3月注册制平移至上交所，并于2023年9月19日过会，但过会后长达15个月仍未提交注册。据特变电工公告，基于目前所处行业状况，结合其实际情况，经与保荐机构充分沟通并审慎论证后，新特能源决定终止IPO。 所谓行 ………………………………