存单周报（0819-0825）：资金缺口放大，重点关注MLF操作

主要观点总结

本文是对华创证券研究所发布的存单周报的摘要，周报主要分析了存单的供给、需求、估值、比价以及风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

本周存单周度净融资由负转正，期限结构略有拉长。国有行和股份行的发行占比有所变化。

关键观点2: 需求方面

三农配置需求上行，理财配置需求减少。一级市场募集率维持在高位区间。

关键观点3: 估值方面

存单一二级定价小幅上行。1Y-3M期限利差小幅走扩，信用利差也有所变化。

关键观点4: 比价方面

资产比价方面，逆回购到期摩擦，银行资金缺口压力放大，存单小幅提价。预计存单大幅提价的压力相对有限。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧是主要的风险提示。

文章预览

是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 供给方面，本周存单周度净融资由负转正，期限结构略有拉长。 本周（8月19日至8月25日）存单发行规模为7,384.00亿元，净融资额332.90亿元（上周为-1,668.90亿元）。 供给结构上， 本周国有行发行占比由46%下行至39%；股份行发行占比由15%上行至16%。 期限方面， 1Y期存单占比由50%上行至60%，存单发行加权期限拉长至8.63个月（前值为7.62个月）。 下周（8月26日至9月1日）到期规模下行， 存单到期规模为4536.60亿元，周度环比减少2511.00亿元，到期主要集中在国有行。 需求方面，三农配置需求上行，理财配置需求减少。（1）就二级配置机构而言， 本周三农二级配置需求较上周增加，依旧为需求端最大支撑；理财净买入规模较上周下行； （2）一级发行方面， 本周全市场募集率维持在89%，仍处于高位区间。 估值方面 ………………………………