超跌信用债迎来拐点，怎么配

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摘 要    关注城投债AA(2) 2年以内品种修复机会 10月8-12日，信用债经历“倒V型”过山车行情。10月8-9日，节后理财赎回压力导致信用债折价抛售、快速下跌。10-11日，股市震荡走弱，理财赎回压力基本缓释，信用债开始修复，信用利差也在11日迎来收窄。12日，财政部化债表态带动中短久期弱城投修复。 超跌信用债迎来了拐点，有三个信号，一是信用利差开始快速修复，二是信用债买盘情绪持续回暖，三是基金净卖出信用债规模明显下降，指向理财赎回压力缓解。 8月初以来低评级城投债调整幅度最大，在信用利差迎来修复拐点背景下，叠加化债表态提升风险偏好，中短久期低评级城投债的修复空间可能相对较大。主要有两个思路，一是关注本轮调整幅度较大的AA(2) 2年以内品种的修复机会 。截至10月12日，城投债AA(2) 1Y信用利差达91bp，高于均值+2倍 ………………………………