国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：2024年5月经济数据点评：内需修复偏慢，更多是“节奏”问题

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金选·核心观点 事件：  2024年5月，规模以上工业增加值同比5.6%、预期6%、前值6.7%；社会消费品零售总额同比3.7%、预期4.5%、前值2.3%；固定资产投资累计同比4%、预期4.2%、前值4.2%。  核心观点：内需修复偏慢，更多是“节奏”问题5月数据总体呈现外需强于内需，外需带动下工业生产仍保持较高“景气”。 5月，出口同比边际回升6.1个百分点至7.6%，表现强于国内需求项。出口带动下，工业增加值保持增长势头，季调环比0.3%、当月同比小幅回落1.1个百分点至5.6%；细分行业中，尤其是计算机通信、运输设备、有色金属等出口较快增长行业，生产强度更高。  内需修复偏慢，与稳增长政策“时滞”有关，尤以基建投资偏弱为表征。 前5月，新增专项债发行进度仅29.8%，明显低于正常年份的48.5%；加之土地财政显著低预期等（前4月国有土地出让收入同比下 ………………………………