票据利率再下行——流动性和机构行为跟踪丨国盛固收杨业伟团队

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【资金面】 跨季后资金价格回落至政策利率附近。 R007 收于 1.86% （前值 2.45% ）， DR007 收于 1.81% （前值 2.17% ）。 票据利率继续降低。 6M 国股（无三农）转贴利率收于 1.18 % （前值 1.30 % ）。 央行净回笼资金。 本周央行逆回购规模维持“地量”，逆回购累计投放 100 亿元，逆回购到期 7500 亿元，净回笼 7400 亿元。下周有 100 亿元逆回购到期。关注央行借券对流动性的影响。 国债供给略有放量而地方债净发行为负，下行国债供给继续放量。 本周国债净发行 1712 亿元，地方债净发行 -726 亿元，政府债券合计净发行 986 亿元。下周预计国债净发行 2258 亿元，地方债净发行 187 亿元，合计净发行 2445 亿元。 市场杠杆回升，但仍不高。 质押式回购交易量先回升至 7.1 万亿后回落至 6.8 万亿。银行间市场杠杆率先上升后回落至 107.75 % （前值 107.62 % ）。 【同业 ………………………………