本周观点精华（0325-0329）丨强经济预期未改联储降息初衷

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03/25—03/29 本周投研观点 宏观 解运亮 首席分析师 18911895931 S1500521040002 核心观点： 强经济预期未改联储降息初衷 通胀反弹不改美联储降息初衷。 1-2月美国通胀超预期表现，一度让市场担忧美联储会减少此前的降息次数，但3月FOMC上鲍威尔重申今年降息，且点阵图显示仍保留 3次降息预期，通胀反弹并未改变美联储的降息初衷。我们认为这或是当前通胀回落的崎岖仍在联储预期的可接受波动范围之内，对短期通胀反弹，联储不愿反应过度。 美联储对通胀达标的信心仍大于担忧。 今年1-2月通胀回落显得崎岖，但美联储对通胀达标的信心仍大于担忧。第一，能源价格上涨是通胀水平边 际反弹的主要贡献。第二，在人口继续增长叠加劳动力需求回落下，劳动参与率恢复进程缓慢或是失业率未能明显回升的关键之一。当前服务通胀贡献中，与非住房服务通 ………………………………