债市启明｜降息后美国经济与美债将如何演绎？

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文 ｜ 明明  周成华  王楠茜 预计美联储9月降息25bps，年内降息50-75bps。美国就业市场走弱、通胀压力明显缓解是美联储开启本轮降息的主要原因。首次降息后虽然美国房地产市场景气度或将较快回升，但预计就业市场较难快速企稳。未来美联储结束降息需待美国就业、收入增速、消费增速等经济领域趋于健康增长态势。美债利率已经步入下行周期，首次降息后美债利率仍有下行空间，尤其是短端美债。 ▍ 近期就业市场走弱推动美联储开启降息，若未来新增非农就业人数稳定在20万人左右，美联储或将考虑停止降息。 新增非农就业人数向下突破10万人，往往会触发美联储开启预防式降息。若降息一次后，新增非农就业人数继续在15万人震荡，甚至有走弱迹象的时候，美联储或会再次降息。此外，收入增速下滑也是美联储降息考量因素之一，若后续 ………………………………