【兴证固收.转债】近期转债的操作高难度如何分解——可转债研究

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投资要点 转债近期不佳的几个角度 下修博弈的难度在增加 低价券博弈有效，但效果更集中在“瑕疵”品种 高价转债近期也面临一定的回撤 金融底仓近期也有一些回撤压力 平衡转债普遍有调整压力，与正股调整相关，也和转债近期资金流出压力有关 综合来看，转债近期难以获得收益，与正股表现偏弱、低价券债底失效后低偏好资金的撤出、市场偏减量博弈有关 往后来看，当一些核心变量修复时，转债从结构上，可能获取一些收益的机会 市场策略：阶段性反弹机会，转债更可能跟随状态 外资、杠杆盘的流出，可能意味着两类资金风险偏好回落。 重要会议将要召开，市场可能在未来一周，能够出现风险偏好的阶段性抬升，而幅度情况依然需要观察政策预期的变化。 转债：转债位置低，但在资金弱的情况下更偏向于跟随正股。 转债目前定位偏低， ………………………………