天风MorningCall·0910 | 固收-存单利率/宏观-存量房贷利率/非银-证券/机械-服装设备

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固收|存单利率下行阻力是什么？——固定收益货币流动性专题 宏观|存量房贷利率下调的空间、路径与影响 非银|行业深度：证券——复盘：申银万国吸收合并宏源证券始末——“拥抱新时代、回首见真章”券商系列报告之一 机械|行业深度：服装设备专题：景气度复苏，顺周期向上 固收|存单利率下行阻力是什么？——固定收益货币流动性专题 1 、与其他债券利率相比， CD 利率 8 月调整以来盘桓不下，怎么看？ 首先，供给似乎不是存单利率盘桓不下的主要原因。需求角度重在非银，原因有三：第一，7月降息以来资金面总体稳定，但是R001和DR001利差有所走阔，非银负债和流动性相对承压。第二，在央行监管和债市交易活跃度降低的背景下，或许因为机构止盈、或许因为净值波动带来的理财或者机构赎回，又或许是出于对9月季末流动性管理的预防性 ………………………………