推动物价回升，新基建！——宏观周报

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文：任泽平团队 导读 本周宏观线索呈现“外需回落、内需低迷 ”特征。 7月出口同比（以美元计价，下同）7.0%，较上月下滑1.6个百分点，反映 外需疲软。 CPI同比为0.5%，较上月增加0.3个百分点，虽然边际回暖但主要受高温多雨天气冲击和暑期旅游旺季影响，可持续性有待观察。PPI同比下降0.8%，已连续22个月负增长，核心CPI低位，指向内需偏弱。 7月以来政策密集出台，政策重心重回稳经济、稳增长。 OMO、LPR、MLF降息、推动设备更新改造和以旧换新等，央行Q2货币政策报告释放积极信号，继续将推升温和通胀作为重要目标，加大逆周期调节力度，畅通传导机制。 走出通缩、“流动性陷阱”和“资产负债表衰退”，逆周期政策不可或缺，短期应以 财政政策为主导。 1）货币政策，实施灵活，若陷入流动性陷阱，且零利率后，则难有明显效果。比如， ………………………………