【开源零售|爱婴室：母婴龙头2024Q3经营稳健，效率稳步提升】

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开源零售：黄泽鹏/杨柏炜 摘要 事件：母婴龙头2024Q3整体经营稳健 公司发布三季报：2024Q1-Q3实现营收24.68亿元（同比+1.9%，下同）、归母净利润4789万元（+2.0%）；单2024Q3实现营收7.74亿元（+2.6%）、归母净利润546万元（+0.8%）。公司是母婴零售龙头，持续推进线上线下融合，洞察消费趋势推出自有品牌，全方位打造长期竞争力。我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年公司归母净利润为1.16/1.30/1.43亿元，对应EPS为0.84/0.94/1.03元，当前股价对应PE为20.4/18.3/16.6倍，维持“买入”评级。 电商渠道较好、奶粉相对稳健，经营效率稳步提升驱动期间费用率略降 2024Q1-Q3， 分业态看， 公司门店、电商、母婴服务、供应商服务分别实现营收17.86/4.86/0.16/1.59亿元，同比分别+0.6%/+12.3%/-7.8%/-5.4%，电商业务较好。 分产品看， 奶粉类营收14.79亿元（+7.8%），食品/用品/棉纺/玩具 ………………………………