收益率年前下行越快，年后的反弹可能就会越猛

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今天债市有两个热搜点，一是1年期国债收益率跌破1%，创03年以来新低；二是10年国债收益率破1.7%，再创历史新低。 在ym刚喊话后，10年国债不仅调整只有5bp，而且第三天就下破1.7%，确实有点过分了。 毕竟刚约谈完激进投资机构，难到有漏网之鱼吗？ 到底是谁买的呢？ 有人说是因为非银机构年底业绩卷排名，所以要冲；有人说是金融机构年底冲规模，所以必须买。 从今天的交易行为上来看，虽然基金一直在持续加量买入，但在冲破关键点位的时间点，却是券商在猛买。 所以背后的推手应该是券商。有意思的是，最近有几次莫名的市场收益率大幅上行和下行的时间，也是券商。那漏网之鱼可能在券商。 今天1年期国债的单日收益率下行幅度也是罕见，有债券下行了17bp达到0.85%。上一次压降非银同业负债也没有带来这么大的下行幅度。 巧合的是，在 ………………………………