【中金固收·信用】如何看待信用债市场供需新变化

文章预览

中金研究 2024年以来信用债市场总体呈现供需两旺格局，且高息资产荒现象较为突出，我们认为主要是受到城投债净供给下降的影响，债券收益率和各种利差都处于下行或压缩态势。我们认为短期这种供需格局或可持续，即理财规模在存款利率下行的周期下或可继续增长，债券供给增加在低利率环境下也可持续，不过结构上仍是以优质主体为主。我们认为未来需要持续关注银行二永债和TLAC非资本债供给情况，以及长期利率债供给带来的阶段性扰动。我们认为在供需结构相对有力的情况下，信用债利差或仍将维持低位，非金融类信用债利差的确定性高于金融类。 Abstract 摘要 理财规模在存款利率下调和赚钱效应下大幅增长 2024年以来，理财规模呈现较为明显增长。根据普益数据估算，截至4月末，存续理财规模达到28.79万亿元。相比2023年年底，理财规 ………………………………