YY | 怎么看黄埔区城投——基于定位、风险及流动性

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摘要 本文旨在梳理，一来对黄埔区内多家涉及地产、投资等产业化程度化高的城投做一定区分。 二来，在近年纷扰的舆情下对于主体的风险敞口进行拆解测算，最后，论述重压之下市场的积极观点从何而来。 2020年前后，在三旧改造的推波助澜下，黄埔区主要城投平台——广州开投、知识城、科学城和高新投资的债务及资产加速抬升。拆解其每年的资产增量落脚点，以区分出各家定位及扩张策略，其中， 1） 广州开投， 致力于园区建设和产业投资，极少介入住宅和旧改项目；产业投资中，企业的集中度较高，主要是 鼎和保险 、 顺威精密 与 新紫光集团 。 2） 知识城， 在推进旧改项目中主要承担二级开发任务，因此其在商业地产和住宅 均有较多涉及 。产业投资不多，但21年合并的广亚铝业，其控股股东广亚控股 已资不抵债 。 3） 科学城 的定位 ………………………………