【广发金工】2024精选深度报告系列之九：资本利得突出量的多频率测算

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摘 要 处置效应与前景理论。 投资者在投资股票时，倾向卖出盈利的股票、继续持有亏损的股票，这就是行为金融学上的处置效应。处置效应导致了当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时则是风险追求者。Kahneman和Tversky提出了前景理论解释了这种现象，创造性地提出了左凸右凹的价值函数，挑战了传统金融学设定的投资者全局风险厌恶的假设。 资本利得突出量（CGO）因子。 基于过去N日成交均价按照换手率加权平均，定义了个股的参考价格（RP）和资本利得突出量。报告尝试引入分钟线数据，探讨对比低频和高频数据维度的CGO因子在选股中的应用效果。 低频因子实证分析。 周频全市场选股方式下，CGO因子的IC均值为-4.2%，多空年化收益为28%，其中多头年化收益为18.8%，十分组下多头组收益相对突出。调整因子计算的回溯周期，回 ………………………………